Indice Argos Epsilon Mid market sur l’évolution de la valorisation des sociétés non cotées

Indice Argos Epsilon Mid market

Paris, le 5 décembre 2006

Argos Soditic annonce, en collaboration avec Epsilon Finance, la sortie du 1er
indice sur l’évolution de la valorisation des sociétés mid market non cotées de
la zone Euro.

Contexte et objectif de l’étude

Totalement inédit, ce nouvel indicateur répond à la question centrale de la valeur de marché des sociétés mid market non cotées
Il offre aux acteurs du secteur et aux dirigeants d’entreprises un outil de référence
pour mieux comprendre les tendances du marché européen des fusions-acquisitions
La hausse de l’indice de 23% en 18 mois confirme la perception des acteurs du marché
d’une augmentation des prix des transactions sur les sociétés Mid market non cotées

Les principaux résultats de l’étude

L’indice correspond à la médiane du multiple EV/EBITDA sur une période de
12 mois glissants
En 18 mois, l’Indice Argos Epsilon Mid market a connu une augmentation de 23%, le
multiple EV/EBITDA passant de 6.9 au 31/12/2004 à 8.5 au 30/06/2006
Un indice solide et fiable, caractérisé par :

La stabilité de l’échantillon : taille des transactions, rentabilité des sociétés
acquises, répartition géographique des sociétés acquises, répartition par type d’acquéreur
(¾ industriels, ¼ LBO)
Une répartition équilibrée des secteurs d’activité

Premier pays de la zone euro, la France a généré en moyenne plus d’un quart des
transactions sur la période considérée (01/01/2004 – 30/06/2006). L’Allemagne occupe
la deuxième place (24%), suivie par l’Italie (12%) et l’Espagne (12%)

La réalisation de l’Indice Argos Epsilon Mid market repose sur une méthodologie
rigoureuse et l’examen individuel approfondi des transactions composant l’échantillon
:

Un échantillon de 337 transactions (sur un total 628 étudiées depuis janvier 2004)
retenues selon les critères suivants : prise de participation majoritaire, sociétés
du mid market (montant de la transaction compris entre 15 et 150 M euros), domiciliées
juridiquement dans un pays de la zone euro
L’Indice Argos Epsilon mid market correspond à la médiane sur une période
de 12 mois glissants du multiple EV/EBITDA, meilleur multiple pour un indice européen
(valeur non influencée par les politiques d’amortissement et de provisionnement,
meilleure approximation du cash flow opérationnel) ; il sera publié semestriellement

Des résultats qui confortent et rationalisent la perception des acteurs du marché
Pour Argos Soditic, plusieurs raisons expliquent la hausse de l’Indice Argos Epsilon
Mid market depuis 2004 :

L’augmentation de la valorisation des sociétés non cotées a accompagné la hausse
des multiples boursiers des sociétés mid cap cotées
Des facteurs d’ordre macro-économique soutiennent les fusions-acqusitions européennes
:
Des taux d’intérêt encore faibles sur la zone euro
Une stabilité de la prime de risque du marché action en Europe

L’anticipation de la croissance des résultats financiers des sociétés acquises
L’impact croissant des fonds d’investissement sur le marché des fusions-acquisitions,
marché devenant plus structuré et plus professionnel

L’Indice Argos Epsilon Mid market, un outil de référence pour un secteur très demandeur

L’indice Argos Epsilon répond à une demande forte en termes d’informations objectives
sur le marché des transactions portant sur les sociétés mid market non cotées :

Le nombre de cessions de PME est en constante augmentation depuis 2000
Le rôle du Capital Investissement dans l’économie s’est considérablement accru
L’évolution des normes comptables rend de plus en plus nécessaire l’évaluation à
leur valeur de marché des entreprises non cotées

L’Indice Argos Epsilon Mid market sera publié et analysé chaque semestre.

A propos d’ARGOS SODITIC : Créé en 1989, ARGOS SODITIC est un groupe
de capital-investissement européen indépendant établi à Paris, Genève et Milan.
ARGOS SODITIC développe une stratégie d’investissement originale axée sur la reprise
d’entreprises qui requièrent une implication particulière des actionnaires financiers
aux côtés du management (MBI, spin-off, réorganisation, build-up). Les interventions
d’ARGOS SODITIC portent sur des entreprises de taille moyenne (20 à 400 M euros de CA),
dans lesquelles les fonds gérés par ARGOS SODITIC (> 400 M euros) prennent des participations
majoritaires, pour un montant par transaction compris entre 10 et 50 M euros. Les entreprises
doivent bénéficier d’une position forte sur leur marché et d’un réel potentiel de
croissance : ARGOS SODITIC préfère en effet développer une stratégie de création
de valeur privilégiant la croissance à l’effet de levier. ARGOS SODITIC a ainsi
signé des opérations telles que Buffet Crampon, Groupe Roc-Eclerc, Oxbow, Du Pareil
au Même ou Kermel en France, Sparco et CH&F en Italie, et Maillefer et ORS en
Suisse. En 2006, le groupe a réalisé le closing du fonds Euroknights V à 267M euros qui
a permis plusieurs acquisitions depuis le début de l’année en cours.

Pour plus d’informations, veuillez consulter notre site www.argos-soditic.com

A propose d’Epsilon Finance : Créée en 2001, Epsilon Finance est
une société franco-britannique indépendante de service en Corporate Finance. Epsilon
a constitué en 2006 le premier bureau d’analyse financière spécialisée sur les transactions
M&A non cotées. Il propose une solution unique pour assister ses clients, professionnels
de l’investissement et du conseil, dans l’évaluation en « valeur de marché » de
sociétés non cotées, avec: les bases de données professionnelles CorpfinDeals (historique
des deals M&A) et CompanyQuery (comptes de sociétés privées) ; ses rapports
d’analyse sur les transactions du small & mid-market, accessibles depuis la
base eMAT (Epsilon Multiple Analysis Tool TM) ; et une offre complète pour l’évaluation
trimestrielle des participations des fonds de Private Equity (indices Epsilon sur
25 grands secteurs d’activité en Europe).

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